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企业股份期权池是什么?股票期权的时间价值是什么意思


发布时间:2019-03-08 15:53:59 来源:期权网友 关键词:

摘要: 期权的时间价值随着期权临近到期而逐渐衰减,在 到期日,期权只有内在价值,时间价值为零。

一、企业股份期权池是什么?股票期权的时间价值是什么意思1

股份期权池图片

二、企业股份期权池是什么?股票期权的时间价值是什么意思2
 

期权的时间价值,期权的价格(权利金)由内在价值和时间价值组成,前面对权利金与到期 时间进行了比较,但由于各权利金价格对应的行权价不一样,有的内在价值 高,有的内在价值低,因而会带来一些不便,如果将权利金价格中的内在价值 剥离之后再行比较,结论将更加清晰。

表3 - 2是引用表3 - 1中的认购期权数据并对其进行时间价值计算(当日 50ETF收盘价2. 169元)。

​表3-2 50ETF认购期权时间价值(2014年12月9日)

行权价

内在

价值

12月

1月

3月

6月

权利金

时间价值

权利金

时间价值

权利金

时间价值

权利金

时间价值

2.0000

0.1690

0.1753

0.0063

0.1961

0.0271

0.2264

0.0574

0.2653

0.0963

2.0500

0.1190

0.1289

0.0099

0.1510

0.0320

0.1873

0.0683

0.2329

0.1139

2.1000

0.0690

0.0853

0.0163

0.1206

0.0516

0.1564

0.0874

0.2028

0.1338


 

   

对表3 - 2的时间价值进行分析可以从两个角度看。

如果从横向角度进行比较,可以发现:与表3 - 1相同,同样呈现出“剩余 期限越长,时间价值越大”这一规律。此规律可以完整表述如下:

1     0.75      0.5       0.25 1/12 0 剩余时间(年)

图3-5期权时间价值随到期日衰竭图


其他条件不变情况下,期权的时间价值随着期权临近到期而逐渐衰减,在 到期日,期权只有内在价值,时间价值为零。这一规律可以用图3 5表示。

期权的时间价值图片2

        图3 - 5中,水平轴t代表时间轴,T代表期权的到期日(比如,假定T= 2015年12月23日),t。至t4分别代表T之前的各个时间节点,其中tQ为现在 时间(假定t。= 2014年12月24日),则该期权距到期日的剩余期限=T — t。 =1年,t!、t2、t3和。分别为2015年3月24日、6月24日、9月24日和11月 24日,则这些时间点上的剩余期限分别为:T—t! =0. 75年、T—t2 =0. 5年、 T_t3 = 0.25 年和 T —14 = 1/12 年。时间一天天流逝,意味着t只会增加而不会减少,也意味着期权的剩余时 间只会减少而不会增加。期权合约的时间价值随着t的增加(剩余时间减少) 而衰减,当t=T时,即时间到了期权的到期日,剩余时间为〇,这时期权的时间价值降为〇。
 

在后面会介绍期权定价公式,不难想到,在定价公式中一定会涉及期权的 剩余时间。公式中的剩余时间是用年作为计量单位的。如果计算当日至到期 日还有N天(指自然日),用N除以365就可得到对应的年数。比如,计算曰 当日距到期日还有45天,对应的剩余期限便是45/365=0. 123年。

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